Draghi entwertet den Euro

Zudem stellt die EZB in Aussicht, Banken (per „ABS“) Kredite abkaufen und „Pfandbriefe“, die von Banken emittiert werden, aufkaufen zu wollen.

Die heutige Zinsentscheidung ist aus einer Vielzahl von Gründen problematisch:

• Die EZB will weitere Kreditrisiken der Banken übernehmen – der Steuerzahler wird in die Haftung genommen.

• Künstlich tiefe Zinsen (de facto Nullzinsen) sorgen für Fehlentwicklungen. Beispielsweise werden die Finanzmarktpreise künstlich aufgebläht, und Investoren werden verlockt, zu hohe Investitionsrisiken einzugehen.

• Künstlich niedrige Zinsen entwerten die Ersparnisse, weil die Renditen der Spargelder vielfach bereits unterhalb der Geldentwertungsrate liegen. Sparen und investieren wird entmutigt. Der Kapitalstock wächst nicht mehr – und damit schwächt sich die gesamtwirtschaftliche Produktionsleistung ab.

• Die Politik des billigen Geldes verringert die Reformanreize. Künstlich tiefe Zinsen mindern den Druck auf die Regierungen, Strukturveränderungen und Haushaltskonsolidierung voranzutreiben. Schlecht wirtschaftende Banken müssen nicht aus dem Markt ausscheiden und den Weg für bessere Anbieter frei machen. Auch das schadet dem künftigen Wachstum.

Das Kernziel, das sich hinter EZB-Geldpolitik verbirgt, ist, die Kredit- und Geldmenge im Euroraum wieder (kräftiger) anwachsen zu lassen. Es geht darum, die Euro-Kreditpyramide vor dem Einsturz zu bewahren.

Die Maßnahmen, die heute von der EZB verkündet wurden, ebenen den Weg dahin.

Die Goldanleger „profitieren“ von der EZB-Geldpolitik durch die Abschwächung des Euro-Wechselkurses. Seit Jahresanfang hat der Goldpreis in Euro gerechnet um etwa 11 Prozent zugelegt, in US-Dollar gerechnet um etwa 5 Prozent. Unter dem derzeitigen EZB-Kurs steht zu erwarten, dass Gold weiterhin attraktiv und unverzichtbar für Anleger im Euroraum bleiben wird.